美联储降息预期高涨 长期美债将迎风起航?
债券投资者正预期美联储在北京时间周四凌晨三点的政策会议上将放弃加息的倾向，以便市场为今年可能出现的多次降息做好准备，这将是自2020年新冠疫情爆发以来的首次降息。
具体来说，投资组合经理在议息会议前增加了对美国长期国债的押注，反映出他们预期随着美联储朝着降息的方向迈进，这些债券的收益率将下降，且随着经济放缓，长期债券往往表现优于其他资产。据了解，一般来讲，期限长、息票低的债券存续期最长，但这些债券对利率的变化更为敏感。
纽约嘉信理财金融研究中心首席固定收益策略师KathyJones表示：“在过去的一年中，考虑到预期周期将转向，我们一直建议延长期限。”
整体而言，市场普遍预计，美联储将在本周的政策会议时维持利率不变，一些投资者认为，在上个月的政策会议上，美联储的基调被视为偏离了紧缩的政策前景，因此美联储可能会加强其鸽派基调。
此前，在12月12日至13日的会议上，19名美联储官员中有17人预计，政策利率将在今年年底低于上个月的水平。美联储的中值预测显示，利率将从当前的5.25%-5.50%区间下降74个基点。
对此，摩根士丹利驻纽约的美国利率策略主管GuneetDhingra表示，美联储本周可能会更多地谈论放松偏见。“唯一的问题是它何时开始，放松有多快。”
在利率期货市场，降息押注略显激进。据悉，联邦基金期货是一种直观衡量交易员对美国中央银行基准隔夜利率在任何给定时间的预期的指标，根据LSEG的利率概率应用程序，已为2024年的五次25基点降息定价。
市场预计美联储将在4月30日至5月1日的会议上首次降息，概率为91%。同时，期货显示3月19日至20日会议的降息机率不到50%。三周前，3月份降息的机率高达80%。
投资者转向长期国债以应对潜在降息预期
Thornburg投资管理公司联合投资主管JeffKlingelhofer表示：“我们已经将我们管理的所有投资组合转移到更长的存续期。”他补充称：“回到更高利率的门槛相当高，我们不太可能走那条路。”他指出，考虑到美联储在过去两年的加息力度之大，美国经济更有可能陷入衰退。
然而，自上月会议以来，美国12月非农就业数据和2023年第四季度国内生产总值增长出人意料地强劲。
BCAResearch驻蒙特利尔的债券策略师RyanSwift写道，尽管美国经济数据总体上表现坚实，但联邦基金期货市场的预测偏向于过度鸽派(即预计美联储会降息)，投资者更可能的近期交易行为是减少他们在期货合约中所预期的部分降息。
他表示，这表明投资者在管理投资组合时应该保持其持有债券的期限(或称为存续期)接近于市场基准，或者保持一个平稳的投资倾向。
根据对经济学家的调查显示，美联储可能会等到2024年第二季度才开始降息。这些经济学家认为，6月11日至12日的会议是该央行降低借贷成本的时机。
智通财经APP了解到，美国10年期国债收益率自上月美联储会议以来实际上上升了约8个基点，为投资者提供了做多国债的空间。截至发稿，美国10年期国债收益率跌近1%，报4.053%。
Thornburg的Klingelhofer表示，美国10年期国债收益率超过4%是投资者的一个有吸引力的入场点。
他补充称：“我认为我们不太可能再看到5%了。要想在美国10年期国债中看到超过5%的收益率，你必须相信，要么我们不会陷入衰退，要么美联储在未来10年不会降息。”但他指出，这两种情况都不太可能发生。
以沃伦为首的几名美国民主党参议员致函鲍威尔，敦促其降息以帮助解决住房危机。
马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦和其他三名民主党议员近日致函美联储，敦促政策制定者尽快降低利率，以帮助降低住房成本。
“在美联储权衡下一步行动之际，我们敦促你们考虑利率决定对房地产市场的影响，”参议员们在周日给鲍威尔的信中写道。
信中指出，“这些天文数字般的利率带来的直接影响是普通消费者的总体购房成本大幅增加”。
美联储发言人对CNBC表示：“我们已收到这封信，并计划做出回应。”美联储将于周二开始为期两天的政策会议，这是2024年的第一次利率决议，预计官员们将讨论何时开始降息。
昂贵的住房成本抑制了公众对经济增长前景的信心，而经济是影响拜登2024年连任竞选的首要问题。
沃伦经常批评美联储的加息行动，科罗拉多州的约翰·希肯卢珀、内华达州的杰基·罗森和罗德岛州的谢尔登·怀特豪斯也加入了这一行列。沃伦和她的同事认为，较高的抵押贷款利率加剧了住房供应危机，而且较高的利率也给租金成本带来了上行压力。
去年12月，美联储表示，随着通胀降温，2024年可能会降息三次，这帮助提振了消费者对经济的态度。
房地产市场也松了一口气。过去几年，由于创纪录的高利率和持续的供应短缺，房地产市场一直处于压力之下。今年1月，抵押贷款需求激增，这表明购房者正在重返他们几个月来一直规避的市场。
沃伦表示，美联储去年年底开始暂停加息的决定是“受欢迎的第一步”，为抵押贷款利率的下降铺平了道路，至少为市场提供了一些缓解。
据房地美称，截至1月25日，30年期固定利率抵押贷款平均利率为6.69%，高于前一周的6.6%。
参议员们写道：“对于许多美国家庭来说，利率仍然太高，他们已经无力支付租金或购买第一套房子。”
沃伦和她的同事认为，美联储激进的加息行动在两个关键方面导致了美国住房供应的恶化。首先，高借贷成本阻碍开发商建造新房，加剧了供应短缺。其次，存在一种“锁定效应”，即抵押贷款利率较低的现有房主不愿挂牌出售自己的房屋，因为他们需要以更高的利率获得新的抵押贷款。
受历史低库存影响，去年房屋销量仅为409万套，为1995年以来的最低水平。
房地产行业也向美联储提出了类似的论点。
去年10月，全美房屋建筑商协会、抵押贷款银行家协会和全美房地产经纪人协会致信鲍威尔，对美联储政策对美国房地产市场带来的伤害表示“深切担忧”。“这加剧了住房负担能力，”这些住房行业组织在信中写道。
沃伦及其同事在周日的信中还警告称，美联储的政策可能会扩大贫富差距。他们指出，黑人和西班牙裔家庭的住房拥有率远低于白人家庭。他们写道，“美联储已经表示愿意降息，市场也做出了相应反应。工薪家庭已经在高昂的住房成本中苦苦挣扎，现在需要救济。”