美联储不着急降息 6万亿美元货币市场基金亦坚守不动
投资者每天都在向货币市场基金投入数十亿美元。企业财务主管手握创纪录数量的现金。市场正在毫不费力地消化过剩的美国国库券。
对于这个资产类别来说，许多市场预测者都曾认为今年开局只会转死沟壑，现在却得到了充足资金的救拔。
投资公司协会数据显示，自年初以来投资者向美国货币市场基金增加了1，280亿美元。截至第三季度末企业持有的现金达到创纪录的4.4万亿美元，自2023年中以来有超过1万亿美元资金进入国库券市场，市场还有容纳更多现金的空间。
货币市场基金总资产已超过6万亿美元
这与几个月前形成鲜明对比当，时华尔街最热门的问题之一是，一旦美联储开始降息、降低持有现金的吸引力，投资者将何处重新部署海量现金。
但时移世易。一方面交易员大幅降低了对政策宽松的预期。央行开始下调基准利率的时间越晚，那么投入货币市场基金的资金就可以更长时间地获得4%、5%或更高回报，投资者无须他顾。
再加上企业高管在疫情过后似乎并不急于花钱，储户仍然担心银行体系的状况，所有迹象都表明2024年将是又一个现金大年。
“现金年不是昙花一现，”跟踪货币市场基金行业的CraneDataLLC总裁PeterCrane说道，“对利率的全面复敏仍在蔓延，甚至很多资金还没有转移或关注这一点。”
在金融危机后十年的大部分时间里，现金一直是个长期被忽视的选择，因为美联储将借贷成本维持在接近零的水平。但在经历了为期三年的有节制加息周期，且大流行病引发对避险资产的争夺之后，情况已经改变。
2022年美联储开启了数十年来最激进的加息步伐，将利率推高至远5%以上，从资产管理公司到散户投资者，所有人都瞄上了货币市场基金、国库券和其他短期资产，相比收入寥寥无几的银行存款所体现出的吸引力。
因此去年有超过1万亿美元资金流入货币基金，是投资公司协会自2007年有记录以来的最高水平。这帮助货币市场基金跟上了国库券发行量增加的势头；货币市场总资产和国库券存量之间的差距在缩小，但差距仍在，暗示对国库券仍有需求。
利率上升推动短期国债收益率飙升至高于长期国债，3个月期国库券目前收益率约为5.37%，比基准10年期收益率高出一个百分点还多。虽然所谓的曲线倒挂带有潜在经济衰退的警示，但是短期资金可以获取这么高的收益，不太可能迅速退场。
现在随着决策者暗示将转向降息，这种大量现金充斥的局面将持续多久的争论正甚嚣尘上。降息的时机是个要点，但在本月公布强劲就业和通胀数据后，交易员下调对年中前采取行动的预期。
随着美国国内通货膨胀的加剧，贵金属市场引来一波涨势。上周五(2月16日)，旧金山美联储主席戴利在全国商业经济协会年度经济政策会议上表示，三次降息是2024年的合理基准。戴利强调，现在考虑允许经济在没有干预的情况下运行还为时过早。在这种谨慎的态度的支撑下，贵金属市场存在一定的利好!
黄金TD走势概述
周二(2月20日)，黄金TD小幅波动。截止发稿，黄金TD报479.7元/克，涨幅-0.18%。本交易日，黄金TD开于5955元/克，最高上探至5957元/克，最低触及5920元/克。
消息面市场对美联储货币政策调整趋于谨慎!
上周五(2月16日)，多名美联储官员密集发表了最新讲话，他们对开启降息进程持谨慎态度，同时强调，美联储将要根据数据采取行动。
其中，今年拥有美联储FOMC会议投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，鉴于劳动力市场和经济仍强劲，不急于降息，目前尚不清楚通胀是否可持续降至联储目标。
美国官方最新发布的数据显示，美国1月份消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)均超出市场预期，引发了对通胀将迅速回落至2%的质疑。
博斯蒂克称，这样的数据体现了联储需要保持耐心的必要性，鉴于经济整体强劲，美联储有能力保持耐心。
博斯蒂克进一步表示，这些数据让他略感意外，预计通胀将进一步下降，但重返2%的过程可能是不平坦的。美联储必须保持耐心，目前还有很多工作要做。他重申了此前的观点，即预计今年将降息两次，但如果通胀下降速度快于预期，今年可能会有三次降息。
目前市场预期，美联储将从今年夏季(6月或7月)开始降息。而在几周前，交易员还普遍认为，美联储有望在今年3月开始降息，但经济数据和美联储官员的言论粉碎了这一预期。
另外，里士满联储主席巴尔金当天也表示，决策者希望在开启降息之前看到更多数据，最新的通胀数据突显了这样做的原因。
旧金山联储主席戴利强调，美联储在抗击通胀方面取得了显著成果，但要实现物价稳定的目标还有更多工作要做。
戴利说，决策者既需要保持耐心，以避免迅速采取行动，同时也要准备好随着经济的发展及时作出反应。她认为，美联储今年降息三次是合理的基线。
当地时间2月16日，美国劳工部公布的数据显示，1月PPI同比增长0.9%，放缓程度不及预期，环比增速超预期加快至0.3%，核心PPI同比增长2%，环比增长0.5%，超出分析师预期。
PPI数据强化了美联储不急于降息的可能性，市场对美联储降息的预期进一步受挫。